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发布时间:2020-01-14 21:20:28 阅读: 来源:网管厂家

牛市中私募没价值了吗?

过去的5个月,A股市场精彩纷呈,涨得最少的上证综指也有44%的涨幅,更不消说中小板与创业板双双翻倍的涨幅。身边询问买什么基金的人越来越多,最近又听到一种观点,认为牛市中私募没有价值,不如买公募。

的确,在市场上涨中,仅以私募中的普通股票型产品与股票型公募基金来对比,私募基金收益跑不过公募基金。根据好买基金研究中心的数据,截至4月底,今年以来私募基金平均收益为31.84%,而公募基金为52.06%。同时,私募的业绩分化大于公募,最高收益大于公募,最差收益小于公募。

其一,公募基金的仓位普遍较高。修改后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定,将于8月8日起施行。其中规定,股票型基金最低仓位从原来的60%提高到80%。即使在旧办法下(股票基金股票投资比例高于60%即可),大多数股票基金经理也保持着较高的股票投资比例,从2006年以来,股票型基金的仓位仅有4个季度低于80%。而私募股票型基金的仓位变动灵活,理论上是0~100%,中位数是50%。牛市中仓位为王,在这方面,私募基金就输了一筹。

其二,公募基金费用低于私募基金。公募股票型基金的费用一般是管理费1.5%,无业绩提成,而私募基金的管理费一般是1%~3%之间,一般净值创出新高的部分提取20%的业绩提成。在上涨市场中,私募提取业绩提成的概率大,对净值影响也大。

其三,公募追求相对收益,讲究排名,私募崇尚绝对收益。理念看似比较虚,一旦落在操作上,结果可能千差万别。今年以来,创业板强者恒强,一些公募基金经理甚至喊出了“无脑买入”的最强音,因为不买就会落后,跟上大部队很重要,所以公募看起来胆子就特别大;而私募每一笔下去总会考虑会不会亏,就显得相对胆小。在牛市中“胆大者”总胜过“胆小者”。

首先,判断牛熊非常难,我们能够感知的只是方向和概率,这离指导投资还很远。假如真有人能准确判断牛熊,那么只要股指期货加杠杆就可以完美横扫一切投资方式。所以,任何时候把判断放在市场的前面,正如说“神仙很美好”,可惜他不存在。

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