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关于2011年A股猜想

发布时间:2021-01-08 00:07:27 阅读: 来源:网管厂家

深圳晚报记者向薇报道 2011年,中国经济将是否将继续激流行舟?A股将怎样的趋势运行?昨日,花旗集团大中华区首席经济学家展望今年中国经济预测,今年中国CPI 将升至4.6%,有可能在第二季度见顶回稳;为稳定通胀预期及银行存款增长速度,加息将继续,预测今年央行将加息100 个基点,明年仍有进一步加息的可能。

花旗预计,今年政府最有可能作出的选择是:在保持经济较快增长的同时,推动结构调整,这需要适当地容忍较高的通胀水平,并采取相应的措施降低较高通胀水平对低收入人群的负面影响。但在保增长与调结构之间仍难以两全。这一选择存在两个风险:一是如果通胀压力持续上升,结构调整将会让位于抑制通胀和保增长;二是如果出现高通胀而政策反应滞后,将不得不进一步紧缩政策,加大经济下行风险。

从中期来看,需要对中国可能进入一个相对较高的通胀时期有所准备。CPI 很有可能在未来几年保持4%以上的水平。相对于通胀上升,政府已经出台了一系列紧缩的措施,但受限于保持经济较快增长的需要,已出台的措施较市场预期的温和。

尽管今年可能将不再公布新增贷款指标,花旗预期,今年新增贷款规模将至少保持在7 万亿人民币之上(相当于15%同比增长)。考虑到去年一季度新增贷款规模仅为1.2 万亿元,流动性状况今年初将可能会有所改善,从而推动资产价格上升。

政策震荡仍是今年A股的主旋律。A股难以成为经济的晴雨表,政策不确定性是主要原因之一。中国经济政策最为确定的是保增长,为平滑经济增长,政策调整过于频繁且缺乏弹性,保增长的结果以股市的大幅波动为代价,市场波动使得厌恶风险的投资者远离市场。

从中印市场比较来看,自2001 年以来,印度Sensex 指数增长的上、下限约在-60%至100%之间,而同期上证A 股指数增长的波幅在-70%至200%之间。

预计今年A股或呈振荡向上的趋势。市场的投资机会来自三个方面:第一,通货膨胀。简单而言,当CPI 上升速度快于PPI 时,企业利润上升的可能性较大,因而将惠及股市。第二,流动性。M1 增长与中国股市息息相关,如果今年新增贷款有可能维持15%以上的增长,上半年M1 增速有可能在20%左右,虽较去年回落,但仍处危机前的历史高位,流动性充裕将支持股市上行。第三,美元币值。今年美国经济复苏的可能性较大,但美元结构性贬值的压力犹存,如果美元指数继续下跌,意味着投资者风险偏好上升,更多的资金流向新兴市场,对A股也是一大利好。

未来5年,中国市场将面临五大投资主题:一是工资上涨;二是从为出口而投资向为消费而投资转变;三是消费升级,包括品牌消费和服务消费两个方面;四是制造业整合;五是重新认识大国优势。中国的大国优势主要体现在两个方面:一是制造业的产业链长,有利于研发和创新;二是市场规模大。一些与规模效益密切相关的如高铁、新能源汽车和军工等行业将从中获益,成为未来投资的一个重要方向。

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